中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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