北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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