财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续(xù)召集了(le)多家(jiā)寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协(xié)会以及多(duō)家(jiā)保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重(zhòng)点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等(děng)公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利(lì)率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的(de)保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的(de)一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的431mm是多少厘米 431mm是多少米责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金(j431mm是多少厘米 431mm是多少米īn)评估利率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还(hái)有(yǒu)待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(z431mm是多少厘米 431mm是多少米hǔ)要券种长端(duān)利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资(zī)收益(yì)率影响较大(dà)。近年(nián)监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性(xìng)负(fù)债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美(měi)国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来(lái)避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润(rùn)承压(yā)。保(bǎo)险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债端成本。

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