今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对(duì)全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了(le)解美国(guó)政府的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模(mó)更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的(de)税收(shōu)收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国(guó)并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对(duì)美(měi)国政府债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度(dù)进一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授(shòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政府造成(chéng)限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国(guó)债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在(zài)此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正(zhèng)试图(tú)利用(yòng)债务上限的(de)最(zuì)后期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登(dēng)和国会领袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(z天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜hèng)支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美(měi)国(guó)的(de)主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的(de)短期市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演(yǎn)。

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