财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人(rén)还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议(yìbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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