本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批(pī)文。除(chú)博时(shí)基金(jīn)外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其(qí)他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhō德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ng)44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深(shēn)市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司(sī)估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的引德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷领，提(tí)升(shēng)流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的(de)中小成长型企业而(ér)言(yán)是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指数体系(xì)，北(běi)证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市(shì)场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注(zhù)度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来(lái)随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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