A股(gǔ)“股王(wáng)”之争进入(rù)白热化(huà)阶段，中(zhōng)国移(yí)动股价周中创历史新高，一(yī)度从(cóng)独(dú)占A股(gǔ)市值(zhí)榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势(shì)反超，但地位已岌岌(jí)可危。值(zhí)得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若按(àn)其(qí)A股股本计(jì)算则不(bù)过(guò)是一(yī)场计(jì)算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)等一(yī)系列热点催(cuī)化(huà)下，中国(guó)移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以来(lái)最近(jìn)一年(nián)股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场人(rén)士认为，中(zhōng)国(guó)移(yí)动和茅台(tái)这场股王宝座的争夺可(kě)能(néng)揭示着A股未来的发展趋(qū)势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向(xiàng)来是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也(yě)反应着国内经济趋势和产业价值(zhí)的(de)变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油(yóu)登(dēng)陆A股时(shí)，市(shì)值一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期(qī)，中石油在股王的位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工商银行依托(tuō)当年互(hù)联网金融(róng)牛市(shì)成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进(jìn)入(rù)消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛(niú)市，也成就了如(rú)今贵州茅(máo)台(tái)股王(wáng)的(de)A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾(gōu)股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号市值观察(chá)4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近(jìn)两年，虽然茅台(tái)仍(réng)一直稳(wěn)稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高(gāo)估值泡(pào)沫下(xià)，以及今(jīn)年春(chūn)节后白酒行(xíng)业的终端动销几乎并(bìng)未达到(dào)预(yù)期，整个(gè)白酒板块经(jīng)历回调，公司(sī)股(gǔ)价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中(zhōng)国移(yí)动的突然崛起更(gèng)是开始(shǐ)对(duì)其王(wáng)位发出了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分析(xī)指出，中(zhōng)国移(yí)动一度超越贵州(zhōu)茅台市值(zhí)这一(yī)历(lì)史(shǐ)性事件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政策持(chí)续推进的数字经济，与最(zuì)近爆火的人工智能两(liǎng)大(dà)概念加(jiā)持，还有来自于“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念的强力(lì)催化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美股(gǔ)市值前(qián)十的上市公司中，苹(píng)果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达(dá)、特斯(sī)拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科技进(jìn)步(bù)已成提升生产力的重(zhòng)要(yào)因素，二级市场对科(kē)技企业的态(tài)度能(néng)一定(dìng)程度显示出科技(jì)企业的竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强度。因此，以中国(guó)移动为代表的科技(jì)股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的(de)消费股似乎也预(yù)示着市场(chǎng)中(zhōng)的(de)积极(jí)现象。

　　目前(qián)，在我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景下，实(shí)力强劲并实现华丽转身(shēn)的中国移动，已(yǐ)经(jīng)逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流的(de)主力军(jūn)。信(xìn)达证(zhèng)券研(yán)报表示，公(gōng)司作为国企(qǐ)数字经济(jì)担当，积极布(bù)局云计算、IDC、工业互(hù)联网(wǎng)等创新(xīn)业务(wù)，伴(bàn)随算力网(wǎng)络(luò)的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底(dǐ)层云计算业务(wù)的(de)需求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计算业务能力，正在从传统管道(dào)运营商向数字科(kē)技领军(jūn)企业加(jiā)快跃迁升级(jí)，有(yǒu)望首先迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值(zhí)修复(fù)情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其中中国(guó)电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国(guó)移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大(dà)运(yùn)营商板(bǎn)块(kuài)，借助“央企低估值+数字经(jīng)济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，还有另一个故(gù)事引发(fā)市场(chǎng)热议。即很长一(yī)段时(shí)间以来，A股市善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么场一(yī)直流(liú)传着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说(shuō)，即大多股价(jià)超(chāo)过(guò)茅(máo)台(tái)的上市公司，在风光散尽之(zhī)后往往下(xià)场都不太好。本次中国(guó)移动直接在市值上超越茅(máo)台，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的(de)中国船(chuán)舶，其在2007年依托(tuō)船(chuán)舶业景气度提升(shēng)，股价超越茅台并(bìng)一(yī)度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发(fā)、船舶业跌入(rù)冰(bīng)点后(hòu)极速缩水至30元(yuán)附(fù)近(jìn)，至今中国船舶股(gǔ)价(jià)维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等多家公司股价(jià)均超越(yuè)茅(máo)台，但善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ng>最后的结果不是业绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价毫(háo)无原(yuán)因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上(shàng)述(shù)公司的陨落大部分主要是由于行业景气度变化以及股市景气度无法维(wéi)持(chí)。而茅台凭借其产品稀缺性(xìng)以及(jí)长期稳稳增长(zhǎng)的(de)利润，最(zuì)终一次次甩开(kāi)这些曾(céng)经短(duǎn)暂领(lǐng)先者。对于一家企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)能否(fǒu)持续上涨以(yǐ)及维持(chí)高位，市场普遍观点还是认(rèn)为，实际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那(nà)么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移(yí)动，为(wèi)什么此前市值却一直不(bù)如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为(wèi)两个重要原(yuán)因。一方(fāng)面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费(fèi)越交越少。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上(shàng)3000元左(zuǒ)右的(de)高价，而中国移(yí)动虽掌握着大把(bǎ)的通信类(lèi)资源，但(dàn)作为(wèi)央企(qǐ)需要承担“提速(sù)降费”的责任，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方面(miàn)的问题，中国(guó)移动本质作为通信基础设施企业(yè)，需(xū)要(yào)持续不断(duàn)的(de)建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支(zhī)合计1.82万亿(yì)元。相比之下(xià)，茅台就(jiù)像一门(mén)“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需要面临追赶最(zuì)新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数(shù)据可以(yǐ)看出，中(zhōng)国移动今年一季度(dù)的营(yíng)收(shōu)是茅(máo)台的(de)8倍，但净利润却差(chà)别不大，销(xiāo)售毛利率更是有着(zhe)一(yī)个24%另一个92%的(de)巨(jù)大差别。

　　不过，近期(qī)来(lái)看(kàn)，一系列信(xìn)号表明中国(guó)移动(dòng)可(kě)能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结(jié)束(shù)，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同(tóng)比下(xià)降20亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万(wàn)亿元。据业内人(rén)士测(cè)算，这意味着届时全年资本开(kāi)支占收入比(bǐ)重将低(dī)于18%，创下2007年以(yǐ)来的(de)新低(dī)。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动互联网进(jìn)入(rù)下半场(chǎng)，行业(yè)重(zhòng)心已转向产业(yè)互联网和智(zhì)能(néng)化，中国(guó)移动加(jiā)速(sù)转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表示(shì)，中(zhōng)国移(yí)动数字化转型(xíng)收入(rù)“第(dì)二曲线”不断攀升，去年公司(sī)数(shù)字化转型收入对主营业务收入增(zēng)量(liàng)贡献达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的第(dì)一驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动云收(shōu)入规模实现新跨越，去年(nián)移(yí)动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年(nián)实现翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力迈(mài)入国内业界第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么