编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的(de)就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间的(de)高(gāo)速增长，而(ér)经(jīng)过市场的(de)调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如(rú)大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等(děng)公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季(jì)度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构(gòu)主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六(liù)位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽(hū)视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端(d菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里uān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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