财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制)始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个(gè)很重要的(de)临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没(méi)有太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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