本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本(běn)面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一(yī)块(kuài)市场，天(ti公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ān)花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临(lín)同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服务及(jí)地(dì)理信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新技术(s公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代hù)和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营(yíng)、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购(gòu)销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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