今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在(zài)人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)的带动下(xià)，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工(gōng)智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了(le)较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报并(bìng)没(méi)有保持(chí)去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势(shì)。海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基(jī)民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投(tóu)研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的(de)无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报(bào)、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票(piào)市(shì)值占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市(shì)场的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基(jī)于中长期(qī)的(de)行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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