财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到(dào)市场关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、凝神静气的意思 凝神静气是成语吗中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(凝神静气的意思 凝神静气是成语吗 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>凝神静气的意思 凝神静气是成语吗fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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