自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿(yì)元(yuán)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入(rù)也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时(shí)间(jiān)，半导体行(xíng)业(yè)风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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