财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门(mén)正(zhèn上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表g)陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的(de)后(hòu)续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会(huì)的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临(lín)挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队(duì)此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解(jiě)人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上(shàng)有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了(le)和(hé)银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表)严(yán)，通(tōng)过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等(děng)降低负(fù)债端(duān)成本。

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