北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不(20mm等于多少厘米 20mm是多大bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年入(20mm等于多少厘米 20mm是多大rù)手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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