金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的(de)首独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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