今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大(奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公(gōng)司下(xià)半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的(de)调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的(de)机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风(fēng)险的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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