（图片来源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资(zī)料来源(yuán)：微信公众号市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白(bái)酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及(jí)今年(nián)春节后白(bái)酒行业的(de)终(zhōng)端动销几乎(hū)并未达到预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经历回调，公(gōng)司股价也现(xiàn)大幅下跌(diē)。近日，中国移(yí)动(dòng)的突(tū)然崛(jué)起更是开(kāi)始对其王位(wèi)发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出(chū)，中国移动一度超越贵(guì)州茅(máo)台市值这一(yī)历史性事(shì)件(jiàn)背后，除(chú)了离不开国家政策持续(xù)推进(jìn)的数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能两大概(gài)念加(jiā)持，还有来自于(yú)“中特估(gū)”这个(gè)新概念(niàn)的强(qiáng)力催化(huà)。

　　具体来看，根据(jù)数据显示，当(dāng)前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技(jì)股。有分析认为，科技进步已成提(tí)升生产力的重要因素，二级市(shì)场对(duì)科技(jì)企业(yè)的态度(dù)能一定程度显(xiǎn)示(shì)出科技(jì)企业的竞争力强(qiáng)度(dù)。因此，以中国(guó)移动为(wèi)代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎(hū)也预示着(zhe)市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字(zì)化深度转型的(de)背景下(xià)，实力(lì)强劲并实现华丽转身的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力(lì)军。信达证(zhèng)券研报表示，公司作为国企数字(zì)经济担当，积(jī)极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网等创新业(yè)务(wù)，伴(bàn)随算力网络的(de)进(jìn)一步发展，将(jiāng)拉动底层云计算(suàn)业务(wù)的需求，公司具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正在(zài)从传统管(guǎn)道运营商向数(shù)字(zì)科(kē)技领军企业加快跃迁(qiān)升级，有望首(shǒu)先迎来估(gū)值(zhí)重塑(sù)机遇(yù)。

　　同时(shí)，从估值修复情况(kuàng)来看(kàn)，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以来，截至(zhì)4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅(fú)均超过20%，其中中国(guó)电信(xìn)涨幅达62.3%，中国(guó)移(yí)动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估(gū)值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的三大运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数字经济(jì)”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移动(dòng)的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引(yǐn)发(fā)市(shì)场热(rè)议。即很长一段时(shí)间以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台(tái)的上市公司，在风(fēng)光散尽之(zhī)后(hòu)往往(wǎng)下(xià)场都不太好。本(běn)次(cì)中国移动(dòng)直接在市(shì)值上超(chāo)越茅台，结果是(shì)否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台(tái)魔(mó)咒”的(de)A股上市公司(sī)，有(yǒu)同样中字(zì)头的中国(guó)船舶，其在(zài)2007年依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超越(yuè)茅台(tái)并一度突破300元/股，但(dàn)好(hǎo)景不(bù)长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶(bó)股价(jià)维持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此(cǐ)外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在线、全通教(jiào)育等多(duō)家公(gōng)司股价(jià)均超越(yuè)茅台(tái)，但最后的结果不(bù)是(shì)业(yè)绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公(gōng)司的(de)陨落大部分主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及(jí)股市(shì)景气(qì)度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品稀缺(quē)性(xìng)以及长期稳稳(wěn)增长的利润，最终一次次甩开这些曾经短暂(zàn)领先者。对于(yú)一家(jiā)企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还(hái)是认为(wèi)，实际需要看(kàn)公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约(yuē)7倍(bèi)的中国移动，为(wèi)什么此(cǐ)前市值却一直(zhí)不如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大(dà)致归结为两个重(zhòng)要原因(yīn)。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但话(huà)费(fèi)越交越(yuè)少。在市场(chǎng)化(huà)的作用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着(zhe)大(dà)把的通信类资源，但作为央企需要承担“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也就不能(néng)无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的问(wèn)题，中国移动本质作为通信基础(chǔ)设(shè)施企业，需要持续(xù)不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近(jìn)十年(nián)资本(běn)开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢(yíng)”的生意，基本不(bù)需要如(rú)此(cǐ)沉重的(de)资本开支，也不需要(yào)面临(lín)追赶最新(xīn)技(jì)术(shù)的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)今年一季度(dù)的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看(kàn)，一系列信号(hào)表明中国移动可能正在迎来(lái)一些(xiē)变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期(qī)的结束(shù)，中国移(yí)动此(cǐ)前表(biǎo)示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本开支(zhī)不再增长，2023年计(jì)划资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收(shōu)则可(kě)突破1万(wàn)亿元。据业(yè)内(nèi)人士测算(suàn)，这意味着届时全年资本(běn)开(kāi)支占(zhàn)收入比重将低于(yú)18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同(tóng)时，更加(jiā)重要(yào)的是(shì)，随着(zhe)移动互(hù)联网进入下(xià)半场，行业(yè)重心(xīn)已转(zhuǎn)向产业(yè)互联(lián)网和(hé)智能化，中国移动加(jiā)速转型下(xià)正在抓(zhuā)紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中(zhōng)国移动数字(zì)化转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化(huà)转型收入对(duì)主营(yíng)业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比(bǐ)提升(shēng)至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第(dì)一驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入(rù)规模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达到(dào)503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综合(hé)实(shí)力迈(mài)入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂