5月(yuè)9日晚间，A股上市公司金(jīn)证股份发布的一则(zé)公(gōng)告，在(zài)期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在筹划(huà)发(fā)行股份及(jí)支付现金购买上海(hǎi)文华财经资(zī)讯(xùn)股(gǔ)份有限公司（下(xià)称(chēng)文(wén)华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同(tóng)时募集配套(tào)资金。公(gōng)司股票将于2023年(nián)5月10日（星期三(sān)）开市起开始(shǐ)停牌，预计停牌时间不超过10个交易(yì)日(rì)。

　　文华财经(jīng)两次冲击IPO无果

　　文华财(cái)经系头部期货软(ruǎn)件商。公开(kāi)资料显示(shì)，截至2021年年末，文华财经(jīng)与国内139家期货(huò)公司(sī)合作(zuò)，占国内期(qī)货公司(sī)总数的92.67％。截(jié)至(zhì)2021年(nián)12月，文(wén)华财经PC端交易软件的(de)月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身行软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的(de)第一次(cì)IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首(shǒu)次报送(sòng)创业板IPO申请资(zī)料。不过(guò)，在经历两年(nián)多(duō)的漫长(zhǎng)等待(dài)后，2018年分压公式是什么，分压公式是什么意思4月，深(shēn)交所决定终止审(shěn)查，文(wén)华财经(jīng)此次创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年(nián)6月(yuè)，文(wén)华财经再(zài)次递交招股书，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请(qǐng)撤回发行上市申(shēn)请文(wén)件，深交所(suǒ)决定(dìng)终止对其首次公开发行股票并在(zài)创(chuàng)业(yè)板上市的(de)审核。文(wén)华(huá)财经第二次IPO也无(wú)果而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公告(gào)显(xiǎn)示，本次交易事项尚处于筹划阶段(duàn)，公司目前正与交易意向(xiàng)方接洽，初步确定的交易(yì)对方包(bāo)括尚(shàng)守哲、大连(lián)经一卓远(yuǎn)管理(lǐ)咨询合伙企业（有限合伙）（下(xià)称大连经(jīng)一(yī)）、苏州中新(xīn)兴富新兴(xīng)产业(yè)投资合伙企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)苏州中新）、上海经一(yī)投资管理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)上(shàng)海(hǎi)经(jīng)一）、上(shàng)海(hǎi)兴富创业投资管理中(zhōng)心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的(de)公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份(fèn)表示，根据《上市公司重大资产重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和(hé)《上海证券交易所股(gǔ)票上市(shì)规则（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次交易前，交易对方与公司不存在关联(lián)关系。本次交易完成后，交易对(duì)方尚守(shǒu)哲(zhé)持有(yǒu)公司的(de)股(gǔ)份比例预计将(jiāng)超过5％，本次交易(yì)预计将构成关联交(jiāo)易。本次交易前，公(gōng)司(sī)无控股股东、实际控制(zhì)人；本次交易完成后，公司第一(yī)大(dà)股东不会(huì)发生(shēng)变化，且不(bù)存在实际支(zhī)配(pèi)公司股(gǔ)份表(biǎo)决权(quán)超过30％的股东，公(gōng)司仍将无控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)，预计不构成公司(sī)重大(dà)资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制(zhì)人(rén)为该公司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)尚守哲。根据文华财经此前披露(lù)的招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚(shàng)守(shǒu)哲(zhé)对文(wén)华(huá)财经(jīng)的直接(jiē)持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大(dà)连经一和上海经一(yī)分别控(kòng)制文华财(cái)经9％和4.95％的(de)股(gǔ)份(fèn)，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜对文华(huá)财经的(de)持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有(yǒu)望(wàng)提升

　　作(zuò)为金(jīn)融科技全(quán)领域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期(qī)货、信托、交易所、监管机构等行业客户提(tí)供全技术栈(zhàn)、全产品线解决方案，同时与(yǔ)政府机关(guān)、互联网公司合作开展包括智慧城(chéng)市(shì)在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿元，较(jiào)上(shàng)年同期增(zēng)长2.84％；实现归属于上(shàng)市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期内，金证股份(fèn)证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务软件收入较上年同期(qī)略(lüè)有增长，资管机构软件收(shōu)入基(jī)本持平。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务项(xiàng)目成本增幅(fú)大于收(shōu)入增(zēng)幅，导致业务(wù)毛利率及利润下(xià)降(jiàng)。报告期内公司确认投资(zī)收益(yì)-1748万(wàn)元，较上年同(tóng)期减少2035万元，主(zhǔ)要是联营企业投资收益减少(shǎo)所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实(shí)现营业收(shōu)入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实(shí)现归属于上市公司股东的净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)实现营业收入23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金(jīn)证股份认(rèn)为，公司金融行(xíng)业的增长主(zhǔ)要得益于(yú)两方面的因(yīn)素(sù)：一是公司在证(zhèng)券市场行业占有(yǒu)率基础(chǔ)稳(wěn)定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新(xīn)一代产品布局、积极推进(jìn)项目上线验收分压公式是什么，分压公式是什么意思。二(èr)是在资管领域(yù)加强了资管IT业务(wù)发展力度，在多个核心(xīn)产品(pǐn)和技术上形成领(lǐng)先优(yōu)势，开始进入收获期。

　　非金(jīn)融行业(yè)业务方面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要(yào)包括(kuò)数字经(jīng)济业务(wù)、IT设(shè)备分(fēn)销(xiāo)业务及科技园租赁业务(wù)。金证股份(fèn)解释称，非金融行(xíng)业的(de)收(shōu)入下降，主要由于公司在数字经济业(yè)务上，不同(tóng)程(chéng)度受到(dào)需求端的影(yǐng)响，项目(mù)跟进、工程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金(jīn)证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金融科技业务毛(máo)利率(lǜ)6.53％，较上(shàng)年下(xià)降0.93个百分点。

　　交易标的业(yè)绩表(biǎo)现上，公开(kāi)资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分(fēn)别(bié)为20992.73万元(yuán)、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股(gǔ)东的(de)净利润分(fēn)别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛利(lì)分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及(jí)17168.10万(wàn)元，综(zōng)合毛(máo)利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底(dǐ)，文(wén)华财经(jīng)总资(zī)产为31708.21万元，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率(lǜ)为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资产规模和盈利能力来(lái)看，金证股份均远高于(yú)文华(huá)财经，但文华财(cái)经的毛利率显著高于金证股份，无(wú)疑是(shì)一块优质(zhì)资产。

　　有业内(nèi)人士认为，如(rú)果本次(cì)交(jiāo)易得以顺利实施，对(duì)于金证股份而言，文(wén)华财(cái)经的优质资产注入后，其盈利能(néng)力将(jiāng)进一步提升；对于文(wén)华(huá)财(cái)经而言，多(duō)年谋(móu)求上市无(wú)果后，可以实(shí)现(xiàn)“曲(qū)线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨(zuó)晚发布(bù)的公告(gào)中，金证股份并未披露具体的交(jiāo)易细(xì)节(jié)，例如(rú)交易对(duì)价(jià)等。公(gōng)告显示，2023年(nián)5月9日(rì)，金证股份与(yǔ)主(zhǔ)要交易对方(fāng)就本次交易签署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟向主要交易对方(fāng)发(fā)行股份及支(zhī)付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协议书》仅为交易各方关于本次交易的初步合作(zuò)意向，交易各(gè)方在本(běn)次交易中的具体权利义务以及(jí)各项(xiàng)安排以交(jiāo)易各方最终签署的正式交易协议为(wèi)准。

　　金证股(gǔ)份还进行(xíng)了风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方尚未签署正式的交易协议，本次交易(yì)尚需履行(xíng)必要的内(nèi)部决策程序，并经有权监管(guǎn)机构批(pī)准(zhǔn)后方可正式实施，本次交易(yì)最终能否实施尚(shàng)存在(zài)较大不确定性(xìng)。

　　股价表(biǎo)现上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的(de)下跌(diē)之后，今年(nián)以来(lái)，金证(zhèng)股份股价(jià)步入上升通道。截至5月(yuè)9日收盘，金(jīn)证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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