今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事(shì)件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的(de)调(diào)整(zhěng)，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价(jià)均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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