本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目(mù)前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问(wèn)题有(yǒu)望持(chí)续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募(mù)说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价值，万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度(dù)来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北(b不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ěi)交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报(bào)最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差(chà)的(de)流(liú)动性问(wèn)题(tí)，市场制(zhì)度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具(jù)备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看(kàn)，他(tā)们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期发展的(de)基石(shí)，这(zhè)使得他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交易市(shì)场，目前(qián)仍处(chù)于初创期(qī)，上市(shì)股票(piào)数(shù)量还不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复(fù)。从(cóng)2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基(jī)金持(chí)仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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