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abo文是什么意思 abo文是谁发明的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍(réng)处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显著(zhù)高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分红也成(chéng)为其(qí)进(jabo文是什么意思 abo文是谁发明的ìn)可攻、退(tuì)可(kě)守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特(tè)估(gū)”中“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即的第(dì)三届“一带一路”国际合(hé)作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为国家战略(lüè)，相(xiāng)关(guān)政策密集(jí)出台。今(jīn)年国务院改组又新设(shè)国家(jiā)数(shù)据局(jú)。运(yùn)营商作(zuò)为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式(shì)之三：景(jǐng)气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年(nián)宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能力修(xiū)复，带动(dòng)能源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链作为原材(cái)料高(gāo)度(dù)依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基本集中(zhōng)在国内市场的方向之(zhī)一，将充分受益(yì)于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回(huí)暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的(de)战略(lüè)性产业之一(yī)，近年来(lái)经历了行业调(diào)整和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化学品(pǐn)船与(yǔ)成(chéng)品(pǐn)油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造业已在(zài)逐(zhú)步实(shí)现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分(fēn)红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确(què)定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳(wěn)增长和扩投资的政策基(jī)调(diào)下(xià)，后续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的(de)较(jiào)低位置(zhì)，修abo文是什么意思 abo文是谁发明的复空间较大。