财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要内容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整(zhěng)新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监(jiān)管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会(huì)的一位总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普通(tōng)型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对(duì)财翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券投资比例(lì)稳步(bù)提(tí)升，其(qí)他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率(lǜ)影响较大(d翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗à)。近年监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望(wàng)进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次(cì)调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临(lín)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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