本周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年(nián)收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累，后市(shì)下跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股(gǔ)市走过3个(gè)月行程，期间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤(zhòu)雨，大(dà)盘(pán)较4月18日(rì)峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入(rù)。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周(zhōu)四(sì)，香港中企指数和恒(héng)生指数(shù)过去3个月表(biǎo)现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数(shù)周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联(lián)储(chǔ)加息(xī)在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金(jīn)从(cóng)新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞(ruì)联银行日(rì)前将中国股(gǔ)票评级从高配(pèi)下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今(jīn)年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据(jù)预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加(jiā)息name是什么意思 name是姓还是名势在必(bì)行。英为财(cái)情(qíng)的美联储利率(lǜ)观测器(qì)最新(xīn)数据(jù)显示，5月4日(rì)加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快(kuài)速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是连续(xù)第(dì)四个月收缩。美(měi)联储加息导致金融(róng)资产(chǎn)盈利缩水，缩表(biǎo)则(zé)令(lìng)流动性折价效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催(cuī)生(shēng)戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业又一张骨牌(pái)崩塌(tā)！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截(jié)至一季度(dù)末，其实际(jì)存款(kuǎn)较去年末(mò)减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业(yè)危(wēi)机频现，让A股(gǔ)机构不(bù)再抱团银(yín)行股，银(yín)行部分龙头股招行等承压(yā)，相较(jiào)而言(yán)，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波(bō)银行股价兔年颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值(zhí)体系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但(dàn)二者市(shì)净率远高于行(xíng)业均值，难(nán)以(yǐ)赋予中特估概念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字头(tóu)指(zhǐ)数name是什么意思 name是姓还是名(shù)年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净(jìng)率(lǜ)中位(wèi)数(shù)分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面(miàn)来看，让央(yāng)企(qǐ)国企估值(zhí)回(huí)归(guī)市场均值，已是(shì)国家资本新(xīn)战(zhàn)略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率(lǜ)还是(shì)市净(jìng)率等指标(biāo)看(kàn)，当前(qián)A股的估(gū)值相对偏低。”类似(shì)表态无疑是为(wèi)中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵(guì)州茅(máo)台成为市值“一哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通小盘+次(cì)新+name是什么意思 name是姓还是名绩(jì)优概念让其成(chéng)为中(zhōng)特估龙头。

　　五(wǔ)月预期(qī)下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛(niú)市(shì)带来的(de)财富记忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指(zhǐ)全年(nián)和(hé)5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不太(tài)灵光。相比之(zhī)下，自从2008年(nián)以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概率不低。

　　以(yǐ)科技股(gǔ)为(wèi)主题的红五月行(xíng)情(qíng)能否再现？关键在要(yào)看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过(guò)，龙头宁德时代(dài)首季(jì)盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘(pán)较(jiào)周(zhōu)三低(dī)位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市(shì)单日成交(jiāo)始终维(wéi)持在万亿(yì)元之上(shàng)，市场人气(qì)并未退潮，只是风(fēng)格(gé)轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即使考验3200点附近的(de)半年线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦不大(dà)。

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