今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最(zuì)新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结(jié)合(hé)自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半(bàn)导体的(de)制(zhì)裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季(j使我不得开心颜上一句是什么ì)报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期使我不得开心颜上一句是什么内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季(jì)报的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路(lù)和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极(jí)的态(tài)度(dù)。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于(yú)中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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