今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司上(shàng)报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数过(guò)去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重估电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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