周一的股市震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，股票(piào)Egpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paTF“越跌越买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时(shí)刻再度gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(dù)显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入(rù)资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算(suàn)，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净(jìng)买入(rù)的(de)榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值低(dī)位的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募(mù)股票权(quán)益(yì)基金经理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在(zài)短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回落(luò)，波(bō)动(dòng)率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金(jīn)可(kě)能更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取(qǔ)整个(gè)市场的平均回(huí)报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上一家公募机构分析，由(yóu)于(yú)近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)调整下来的(de)行业，可能会(huì)继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大(dà)基建等权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块内部出(chū)现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据(jù)不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引(yǐn)领低(dī)估值央(yāng)企的价值(zhí)重估(gū)，有基(jī)本面支撑的(de)低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市(shì)场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传(chuán)统行业国(guó)央企的严(yán)重低(dī)配和(hé)低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估(gū)和低(dī)配背景下，部分(fēn)企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少patrong>

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入(rù)资金超出(chū)净流(liú)出资金。但也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅(fú)偏(piān)高、短期行情(qíng)板块，以及(jí)部分海外指数(shù)遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出资(zī)金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出(chū)现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金，单(dān)日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板(bǎn)块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要(yào)求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的(de)短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流(liú)出(chū)的证券保险(xiǎn)板块称(chēng)，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投活跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低(dī)结算(suàn)备付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净(jìng)利(lì)润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端或(huò)有(yǒu)望维持(chí)较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望将促进电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同期(qī)低基(jī)数等因素影响，预(yù)计今(jīn)年二(èr)季度(dù)电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的(de)持续推(tuī)进(jìn)下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机(jī)制有望持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有望出台(tái)。