中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期客户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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