财联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存工珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价(jià)权珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ng>。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季(jì)度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。