总市值超(chāo)6万(wàn)亿(yì)的(de)科创板市(shì)场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资(zī)本(běn)市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)也发(fā)布消息(xī)，将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为(wèi)科创板市(shì)场的科技创新(xīn)投资带来(lái)风险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足(zú)投(tóu)资者多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)产生积极影响，同时为科(kē)创板市场投资带来(lái)中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期权品种(zhǒng)，科技(jì)创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海(hǎi)国际金融中(zhōng)心建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)决(jué)策部署的重要安排(pái)。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金(jīn)配(pèi)置科创(chuàng)板(bǎn)，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有(yǒu)助(zhù)于继续发挥好科创板改革先(xiān)行先试(shì)的示范引领作(zuò)用，不断提升服务实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期，上海证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)所官网(wǎng)也发布消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品(pǐn)上(shàng)市(shì)，是上交所贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的(de)“完(wán)善(shàn)金(jīn)融支持(chí)创新体系”、支1米等于多少mm 1米等于多少厘米持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平(píng)改革开放、支持创新驱动发(fā)展(zhǎn)战略的重要举措(cuò)，对促进科创(chuàng)板企业进一步发(fā)挥科创能效、支持科创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市(shì)公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相(xiāng)应的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根(gēn)据(jù)市场需求积极(jí)推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研发(fā)，将其作为(wèi)完善科创(chuàng)板配套(tào)产(chǎn)品体系(xì)、提升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革(gé)先(xiān)行(xíng)先(xiān)试示范引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满(mǎn)足科创板投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助于科创板更好(hǎo)发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和(hé)股(gǔ)票期权市场长期持续健康发展意(yì)义(yì)重大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机(jī)构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，持续完善制度规则(zé)体(tǐ)系，加强运行管理(lǐ)和风险监(jiān)测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进一步(bù)完善风险防控机制，并(bìng)根(gēn)据市(shì)场运行情况(kuàng)改进(jìn)优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防控工作，基于(yú)我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制(zhì)度、保证金制度、持(chí)仓限额制度等一(yī)系列风(fēng)控安排，保障了期(qī)权(quán)市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用(yòng)前(qián)期的(de)风控措施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后(hòu)续(xù)，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之有(yǒu)效(xiào)的风险防控(kòng)和市场(chǎng)监管措施(shī)的1米等于多少mm 1米等于多少厘米基础上，进一步做(zuò)好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　“下一(yī)步(bù)，将在中国证监会(huì)的(de)指导下，会(huì)同(tóng)市(shì)场(chǎng)各方扎(zhā)实(shí)做好(hǎo)各项业务和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本市(shì)场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等方面(miàn)发挥了重(zhòng)要作用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股票期(qī)权试点以来，证监会(huì)组织沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有(yǒu)效发挥(huī)了(le)引入增量资金、稳定现货(huò)市场的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰富(fù)ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的(de)基础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就(jiù)上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启动(dòng)上(shàng)市，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更(gèng)加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位公募投(tóu)资人士(shì)对(duì)此表示，目前我国已经推(tuī)出了不(bù)同类型的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对应市场不(bù)同(tóng)的市值的(de)公司和(hé)投资风(fēng)格，科(kē)创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新(xīn)风格(gé)投资有了风险管理工具(jù)，这将有(yǒu)利于(yú)投资者做好(hǎo)风险管理，满足不同投(tóu)资(zī)者的(de)投资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等(děng)龙头产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场(chǎng)跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前(qián)管理(lǐ)规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品中，规模也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流(liú)动性都具备突出优势。”上(shàng)述公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据(jù)业内(nèi)人士(shì)分析，相关(guān)合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，相(xiāng)关的ETF期(qī)权(quán)上市后，投资(zī)者(zhě)可以借助(zhù)相(xiāng)应的风险管理工(gōng)具进行方(fāng)向性投资、波动(dòng)率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交(jiāo)易需(xū)求(qiú)，流动性进一步提高，进(jìn)而(ér)促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也(yě)会让(ràng)相应的(de)龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸(xī)引力也(yě)会(huì)不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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