编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是(shì)非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到了四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语ight: 24px;'>爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投资(zī)风格同(tóng)为公(gōng)募中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示(shì)基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的(de)估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(w爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语ēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的(de)领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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