海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归(guī)母(mǔ)净(jìng)利单(dān)季同比已(yǐ)经开始回(huí)升(shēng)，AI和(hé)半导体产业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其中(zhōng)受(shòu)益于国产替代(dài)的(de)半导(dǎo)体材(cái)料和半导体设无锡市是几线城市备维(wéi)持较高(gāo)增速，其中设备盈(yíng)利加速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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