5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)流(liú)稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度(dù)高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xi萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌àng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个(gè)交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的(de)在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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