财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均(j国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jī国家常务委员7人，国家常务委员7人简历n)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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