金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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