“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计(jì)未(wèi)来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日(rì)以来(lái)最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的(de)打击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房地产市(shì)场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续(xù)收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报(bào)告(gào)也(yě)显示出就业市场边(biān)际(jì)降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通(tōng)胀的(de)助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步(bù)加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后续(xù)公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在(zài)通胀压(yā)力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限问题落(luò)地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石(shí)油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确(què)定(dìng)性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家还在蚕(cán)食该集团的(de)市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过(guò)这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末(mò)不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在年底前自(zì)行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决(jué)心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月内从(cóng)逾140美(měi)元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新(xīn)闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅(fǔ)提供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则(zé)他将不(bù)会出(chū)席(xí)7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽(zé)连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等(děng)北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间表示(shì)，德(dé)国不认为北约(yuē)应(yīng)该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法国在内(nèi)的其(qí)他(tā)一些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国(guó)，而(ér)只是(shì)希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有史以(yǐ)来(lái)首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价(jià)格回(huí)升。截(jié)至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹(nào)，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情(qíng)分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗向下(xià)。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌(diē)，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料，是关系国(guó)计(jì)民生、国防安全(quán)的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个(gè)事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整个天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实占到(dào)相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速(sù)恢复(fù)开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南(nán)产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外越(yuè)南天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大(dà)面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国东北(běi)部产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化(huà)高级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订单量(liàng)较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚可(kě)。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排(pái)产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库(kù)存压(yā)力，存适度(dù)降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市(shì)场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从(cóng)下游(yóu)轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的(de)，反映国内实(shí)际需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车(chē)行业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人(rén)民币汇率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一(yī)方面美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行危机和美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向(xiàng)下(xià)半年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因(yīn)素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导胶价的(de)因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国内，对国(guó)内现货端构(gòu)成(chéng)压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易预(yù)期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏不及预(yù)期，胶价因此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金(jīn)再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是(shì)否有(yǒu)扰动(dòng)因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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