总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会官网消息，为(wèi)健全多层(céng)次(cì)资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。同一(yī)天，上交所(suǒ)也发布消(xiāo)息，丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里将在中国(guó)证监会(huì)指导(dǎo)下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科创板(bǎn)市(shì)场的科技创新(xīn)投资带(dài)来风险管(guǎn)理工具(jù)，进一(yī)步(bù)丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)，满足投资(zī)者多元(yuán)化的交易和风险管理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场投(tóu)资带来(lái)中长期资(zī)金，增强(qiáng)市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息(xī)显示，为健全多(duō)层次(cì)资(zī)本市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风险管理工具(jù)，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只基(jī)于科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯(guàn)彻落实(shí)党中央、国务院(yuàn)关于(yú)推进(jìn)上海(hǎi)国(guó)际金融中心建(jiàn)设、支持(chí)浦东新区高(gāo)水平(píng)改革开放决策部(bù)署的重要(yào)安(ān)排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活(huó)力，满足多元(yuán)化(huà)的(de)交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于继续发挥好科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试(shì)的(de)示(shì)范(fàn)引领作用，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发(fā)布消息，上(shàng)交所将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交所(suǒ)贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的“完(wán)善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重要举措，对(duì)促(cù)进科创板企(qǐ)业(yè)进一(yī)步(bù)发挥科(kē)创能效、支持科创板建设(shè)具(jù)有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以来(lái)，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家(jiā)，总(zǒng)市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性(xìng)持(chí)续(xù)强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交所(suǒ)根据(jù)市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将其作为完善科创板配套产品体(tǐ)系(xì)、提升(shēng)科创板(bǎn)吸引力和流(liú)动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发(fā)挥(huī)科创板改革(gé)先行(xíng)先试(shì)示(shì)范(fàn)引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板更好发(fā)挥(huī)资本市场改(gǎi)革(gé)试(shì)验田作用(yòng)，对于促进(jìn)科创板和股票期权(quán)市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健(jiàn)运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，持(chí)续完善制(zhì)度规则(zé)体系，加强运行(xíng丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后(hòu)，证(zhèng)监(jiān)会将进一(yī)步完善风险防控机制，并(bìng)根据(jù)市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权(quán)市(shì)场风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作，基于我国ETF期权市(shì)场发(fā)展特点，实施(shī)了投资者适当(dāng)性管理制(zhì)度(dù)、保证(zhèng)金制度、持仓(cāng)限额(é)制度等一系(xì)列风控安(ān)排，保(bǎo)障了期权(quán)市场(chǎng)平稳运(yùn)行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿(yán)用前期的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅(fú)参(cān)数(shù)适(shì)应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效的风险防控和市(shì)场监管措(cuò)施的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)的指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项(xiàng)业务和技术准备(bèi)工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规(guī)模和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍(yǎn)生(shēng)工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡(héng)机制等(děng)方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所(suǒ)先后(hòu)上市了7只ETF期(qī)权(quán)，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市(shì)场(chǎng)的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期(qī)权(quán)品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基(jī)础性风险管理工具(jù)，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上交所就上(shàng)市交易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期(qī)权(quán)，同期(qī)深交(jiāo)所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上(shàng)市，国(guó)内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只，投资者(zhě)的风(fēng)险管理工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目前我(wǒ)国已经推出(chū)了(le)不同类型的(de)期权品种，不(bù)同品种(zhǒng)对(duì)应(yīng)市场不同的市值的公司和投(tóu)资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技创新风(fēng)格投(tóu)资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，这将有(yǒu)利于(yú)投资者做好(hǎo)风(fēng)险管理，满足不(bù)同(tóng)投资者的投(tóu)资(zī)交易(yì)需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都(dōu)是(shì)期(qī)权合约标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场(chǎng)跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿(yì)元，目(mù)前(qián)管理规模仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品中(zhōng)，规模(mó)也(yě)位居(jū)前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权(quán)的合约标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大，管(guǎn)理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优势(shì)。”上述公(gōng)募投资(zī)人士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人士分析，相(xiāng)关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)借助相应的风险管理(lǐ)工具进(jìn)行方向性投(tóu)资、波动率投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可以(yǐ)提升(shēng)ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品交易需求，流动性进一步(bù)提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长(zhǎng)资(zī)资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和(hé)流动性进一步巩固，市(shì)场(chǎng)吸引力(lì)也会不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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