踩上(shàng)AI风口(kǒu)的三六零，年内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司(sī)的基本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年财报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不(bù)少网友担心公(gōng)司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六(liù)零截(jié)至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报同时曝(pù)光了(le)其重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得(dé)133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿(yì)多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年(nián)年报显示(shì)，截至(zhì)报告期末(mò)，公(gōng)司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)95.21亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑(huá)，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化(huà)退市(shì)回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年(nián)度(dù)，三(sān)六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非(fēi)经(jīng)常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利润直(zhí)接下滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要(yào)系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六(liù)零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模(mó)型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到(dào)两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如(rú)果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达(dá)到了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价(jià)有所(suǒ)回调，公(gōng)司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季(jì)报(bào)出(chū)炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多(duō)数(shù)投资者表示大(dà)跌眼镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者注意(yì)到，随着今年(nián)以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零(líng)的投资者(zhě)人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公(gōng)司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续(xù)六个(gè)季度保(bǎo)持基(jī)本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京(jīng)中(zhōng)关村资(zī)本基金管理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝(sī)路(lù)（银川(chuān)）股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金(jīn)额(é)也在(zài)10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权(quán)。具体(tǐ)来(lái)看，三(sān)六(liù)零全资子公司(sī)三六零私(sī)募(mù)基金拟将其持(chí)有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三(sān)六零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外(wài)投(tóu)资进展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否进一步(bù)下(xià)调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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