本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展的首要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基(jī)金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数复活的作者是谁，复活的作者是谁的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的增强和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回(huí)血”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正收益(yì)，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下(xià)滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持(chí)续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平(píng)均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正复活的作者是谁，复活的作者是谁持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企(qǐ)业数(shù)量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于(yú)具备专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期复活的作者是谁，复活的作者是谁(qī)的，业绩的持续增长进一步(bù)消化(huà)了估值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票(piào)做市(shì)交易(yì)业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)新兴的(de)股票(piào)交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观(guān)经(jīng)济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交所快(kuài)速(sù)发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)的公司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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