在华尔街经济学家和央行官员争论美国经济(jì)是否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际(厦门是几线城市呢jì)，大型基(jī)金(jīn)经理们并没有坐等(děng)答案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的(de)数据显示(shì)，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周期(qī)性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至(zhì)至少2012年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。对于只做多的基金经理(lǐ)来(lái)说，他们对(duì)周(zhōu)期性(xìng)公司(这些(xiē)公司(sī厦门是几线城市呢)的命运取决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了(le)主动投资领(lǐng)域的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式(shì)的衰退做(zuò)好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的(de)偏好与去年不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧蔓延(yán)，主动型基金紧(jǐn)紧抓住(zhù)周(zhōu)期股(gǔ)。这(zhè)一(yī)立场表明，人们相信(xìn)美联储(chǔ)有能力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人(rén)士持续(xù)看空股市。在(zài)美国银(yín)行4月份(fèn)对基金经理的最新调查中，现金持(chí)有量保持在较高水平(píng)，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基(jī)金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值得(dé)注意(yì)的是，选股者(zhě)的谨慎态(厦门是几线城市呢tài)度与基于图表信号配(pèi)置(zhì)资产的(de)计算机驱(qū)动策略形(xíng)成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波(bō)动性目标基金等系统性资(zī)金管理公司近几(jǐ)个月增加(jiā)了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模(mó)型最(zuì)能(néng)说明这种分歧(qí)立场。德意(yì)志银行称(chēng)，量化基金继续(xù)抢购股票(piào)，而自由(yóu)裁量(liàng)投(tóu)资者(zhě)的(de)敞口已降至一年(nián)区间(jiān)的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因于(yú)那(nà)些对(duì)价格(gé)不敏感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在(zài)股价(jià)上(shàng)涨时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还警告称(chēng)，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持(chí)续的(de)。由于(yú)标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点的尝试都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基金(jīn)的(de)需求。另一(yī)方(fāng)面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化(huà)基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财报也(yě)提振股市。尽管各(gè)公司在(zài)本(běn)财报(bào)季的业绩超出预期(qī)，但目前来看(kàn)，这还不足以(yǐ)让美国(guó)企(qǐ)业重(zhòng)回增(zēng)长轨道(dào)。就连美(měi)联储官员(yuán)也预测今(jīn)年(nián)晚(wǎn)些时候(hòu)会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防御(yù)措施，最终可能会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表(biǎo)现优(yōu)异。直到真(zhēn)正的经济衰(shuāi)退到来，防御性(xìng)股票(piào)才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常会在(zài)下行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度(dù)开(kāi)始。

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