一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超(chāo吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基(jī)金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显(x吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市iǎn)著，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优势被(bèi)投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个(gè吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠(dié)加全行(xíng)业指数(shù)相(xiāng)关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发产品募(mù)资环(huán)境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了(le)机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的(de)过程中，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示(shì)，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人(rén)占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资(zī)者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人(rén)投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我(wǒ)们(men)基金(jīn)管理人(rén)的持(chí)续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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