投资者除了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受(shòu)益(yì)于人工智能主题的(de)热(rè)炒，全球AI芯片(piàn)巨头公(gōng)司(sī)英(yīng)伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日(rì)收(shōu)盘(pán)，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价(jià)的(de)强(qiáng)劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计算、人工(gōng)智能ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能(néng)火热多(duō)久？

　　公募基(jī)金提前布局阅历是什么意思(jú)

　　凭(píng)借着AI芯片和算力的(de)先进技术(shù)，英伟达(dá)公司的股价在近期大(dà)涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价最(zuì)高达到419.38美元，公司(sī)市值一度突破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美(měi)元，但依旧有望再次突破(pò)万亿美元的(de)市值。

　　英伟(wěi)达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方面的工作(zuò)正在改(gǎi)变全球大型行(xíng)业，并(bìng)将(jiāng)为社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了英(yīng)伟达公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等(děng)科技公司也加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的(de)关注热(rè)情也是持续高涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内容生成(chéng)）概(gài)念的热炒(chǎo)有关。涨(zhǎng)幅紧随其(qí)后的便是传媒、云(yún)计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等主(zhǔ)题ETF，多(duō)只云计(jì)算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募(mù)基金也早已布局(jú)英伟达或相(xiāng)关概念(niàn)股。交易软件通达(dá)信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件(jiàn)信息显示，相关(guān)概(gài)念股(gǔ)一共包含32家A股上市(shì)公司，这些(xiē)公(gōng)司与英伟达在某些方面有业务上的合作。从公募(mù)基金(jīn)一季度末的数据(jù)来看，部分被纳入(rù)重仓股名(míng)单。

　　直接或间接持(chí)有英(yīng)伟达公司股(gǔ)票的公募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达(dá)且基金规模(mó)最高的是广发纳斯达克(kè)100ETF，该只基(jī)金今年一季度末规(guī)模(mó)为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克(kè)100指数，前十(shí)大重(zhòng)仓股中包括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷(gǔ)歌(gē)等多家全球科(kē)技公(gōng)司。

　　主动(dòng)管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且规模最高(gāo)的是广发全(quán)球(qiú)精选，该只(zhǐ)基金今年(nián)一季度(dù)末规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其第(dì)二大重仓股，持有12.6万股，持仓市(shì)值占净值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了(le)英伟达(dá)，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖(wā)财(cái)基金投研人员郑昕昊告诉(sù)《国际金融报》记(jì)者(zhě)，国内AI投(tóu)资的热潮与(yǔ)微软、英伟(wěi)达等(děng)美股(gǔ)科技(jì)股年(nián)初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来(lái)，微软就在(zài)AI领(lǐng)域加(jiā)大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入(rù)搜索引擎Bing，然(rán)后又将其整合进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布(bù)向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上规(guī)模最(zuì)大的一笔投资。作(zuò)为一站式(shì)解决方案的提供商，英伟达(dá)公司(sī)是今(jīn)年AI概(gài)念热(rè)潮中的另一(yī)大赢家(jiā)，该(gāi)公司今年一季度的业(yè)绩远超(chāo)预期(qī)，AI芯片所(suǒ)在数据中心业务的营收创历史新高，远好于市场预(yù)期(qī)。

　　如何把握投资机会

　　对于寻(xún)求AI主题投资机(jī)会(huì)的(de)投(tóu)资者而言，英(yīng)伟达和微软在(zài)内的众(zhòng)多美股(gǔ)科技股公(gōng)司是其(qí)关(guān)注的焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋势来看，AI应用已是科技革(gé)命最(zuì)新(xīn)的突破口。能够(gòu)率先(xiān)建立起良好商业(yè)模式的公司与(yǔ)掌握AI应用核心(xīn)竞争力的公司将(jiāng)会(huì)成为(wèi)未来最有潜(qián)力的大赢(yíng)家(jiā)。显然(rán)，微软、英伟达已具(jù)备这(zhè)些特质(zhì)，他们(men)的中长期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来(lái)很(hěn)美好，但实际投资中还受诸多(duō)因素(sù)影响。

　　郑昕昊(hào)认为(wèi)，半导体作为(wèi)AI受益板块，受到资金关(guān)注，行业成交(jiāo)热(rè)度上升(shēng)，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其阅历是什么意思(qí)上涨(zhǎng)并未得到业绩(jì)的(de)验证，半导体(tǐ)行业一季度整体营(yíng)收同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处(chù)于主动去库存(cún)阶段，行业(yè)并(bìng)未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以(yǐ)来半导体重回弱势(shì)。最近两周(zhōu)，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)虽然有所企稳，但(dàn)也很(hěn)难说行业已(yǐ)经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　金百临咨询(xún)首席分析师秦洪告诉记(jì)者：“半导体(tǐ)板块回(huí)暖的(de)驱动力主要来(lái)源于(yú)AI产业(yè)的(de)大发展，带动GPU（图形处理器）为代(dài)表的算力芯片(piàn)业务快速增长，美股英(yīng)伟达的股价表现以及背后的产能扩张(zhāng)信(xìn)息就是最好的例证。而(ér)从(cóng)未来的一段时间(jiān)来(lái)看，AI产业(yè)发展(zhǎn)仍然是强劲(jìn)有力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半(bàn)导体产业周期(qī)尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政策扶持和半导体设(shè)备(bèi)业绩高增长等利(lì)好因(yīn)素支撑下，当前位置也(yě)不悲观(guān)。

　　站在投资的角度考虑(lǜ)，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业(yè)的发展趋势(shì)值(zhí)得期待(dài)，但投资需要仔细观察(chá)，“就(jiù)A股的过去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归的规律永(yǒng)不变色，所以投资与产业发展之间(jiān)存在(zài)着较大差异(yì)。在操作(zuò)中(zhōng)，不宜(yí)在股价高涨、人气亢奋时买(mǎi)入(rù)，而是需要(yào)在相对低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还(hái)需要(yào)关注业绩验证(zhèng)以及估值等因素(sù)。在具(jù)体投资的(de)时候要选(xuǎn)择(zé)掌握核心技术、真正具有核(hé)心竞争力的投资标(biāo)的，确保产业景气能(néng)够(gòu)反映在未来的业绩上，要避(bì)免没有(yǒu)业(yè)绩(jì)支持的跟风炒作。另外(wài)，好的投资(zī)标的也(yě)要以合适的价格买入，否则(zé)很可(kě)能会赚了景(jǐng)气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好分散(sàn)配置，不要(yào)将资(zī)金全押一个(gè)赛道。

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