钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺(yì)科(kē)技股价(jià)迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵(líng)，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经(jīng)从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预(yù)期天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大(dà)大(dà)落后于了(le)锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代(dài)推(tuī)出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车(chē)在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价(jià)，不到(dào)半(bàn)年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回根号20等于多少 化简 根号怎么算(huí)落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切(qiè)召开电(diàn)话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划(huà)“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信(xìn)服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月(yuè)的时(shí)间(jiān)，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融资。至(zhì)于上(shàng)述邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个(根号20等于多少 化简 根号怎么算gè)钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语根号20等于多少 化简 根号怎么算新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增加已(yǐ)可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的(de)市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有(yǒu)较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占(zhàn)去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前(qián)的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电(diàn)量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前(qián)电(diàn)碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量(liàng)产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本优(yōu)势就(jiù)依然存(cún)在(zài)，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探(tàn)的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万(wàn)左右及(jí)以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化(huà)之外(wài)，市(shì)场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年(nián)6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，达产年(nián)可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 根号20等于多少 化简 根号怎么算