编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了(le)一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大(dà)重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季(jì)度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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