一度被称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资(zī)本市场(chǎng)正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者(zhě)占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交(jiāo)热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思尤其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提(tí)升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投资者会基于大(dà)势(shì)选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为(wèi)投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人(rén)投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会(huì)带(dài)来更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳也称。

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