本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的(de)核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封(fēng)装的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支持客(kè)户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非(fēi)常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的(de)数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(sh铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗è)频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模(mó)组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗21年后(hòu)业(yè)绩铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合(hé)解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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