昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再完(wán)全押注(zhù)美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美(měi)联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息(xī)的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能(néng)性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的(de)债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要(yào)经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们(men)的基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析(xī)称，目前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的(de)一项(xiàng)民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调(diào)整(zhěng)相关(guān)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各(gè)期(qī)货(huò)持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不(bù)便(biàn)；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承(chéng)压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘(pán)面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存(cún)栏(lán)以及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今(jīn)年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概(gài)率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对(duì)充足(zú)。从(cóng)出栏(lán)体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪(zhū)为主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导(dǎo)及(jí)市场预期(qī)向好，加上居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却一(yī)直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回(huí)归(guī)到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或(huò)继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏(fá)上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预(yù)期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处(chù)于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段(duàn)，并(bìng)于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量(liàng)大概(gài)率(lǜ)环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度(dù)去化(huà)，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需(xū)求的担(dān)忧则进一(yī)步加速了(le)盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的(de)梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了(le)产地未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均(jūn)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随(suí)着气(qì)温雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一步(bù)好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持(chí)续干(gàn)燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此基础上(shàng)，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油(yóu)未来(lái)存(cún)在集(jí)中(zhōng)供应压(yā)力的(de)情(qíng)况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多(duō)因素(sù)对盘(pán)面有一定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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