自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认可(kě)。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口管理的管制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半(bàn)年(nián)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里硬(yìng)科技的投资机(jī)会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链(liàn)库存(cún)的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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