北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行为什么懂手机的人都不用华为业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富(f为什么懂手机的人都不用华为ù)国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，为什么懂手机的人都不用华为还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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