今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的7山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思1.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，我们(men)预(yù)计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升(shēng)的高(gāo)股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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